截止2014年底，我国央行颁发了269家第三方支付牌照，其中支付宝以48.7%的市场份额遥遥领先。2013年6月，支付宝借助互联网推出对接天弘基金的余额宝，再次引爆金融市场，互联网金融成为热点和人们关注的焦点。在2008年12月6日举办的“2008第七届中国企业领袖年会”上，马云在演讲中说“如果银行不改变，我们就改变银行”.一句在当时并未引起足够重视的话，在2013年以余额宝为代表的互联网金融浪潮中感受到了它的力量。
1.余额宝的运营模式。
2013年6月13日，阿里巴巴集团旗下的支付宝公司正式推出具有余额增值功能的余额宝，是针对淘宝和支付宝的用户在支付宝账户中存在的大量沉淀资金推出的一项余额增值服务。支付宝用户只需将支付宝账户内的资金转存至余额宝内，即被认为购买了与余额宝相对接的天弘增利宝的特定货币基金的理财产品，此理财产品能够使支付宝客户获得远高于银行活期存款的收益。天弘增利宝基金通过投资于国债、银行协议存款等收益稳定、风险极低的金融工具以实现增值。目前，以银行协议存款为主要投资标的，占基金总资产的92.32%.
余额宝在运营过程中涉及到三个直接的利益主体，分别是支付宝用户、支付宝公司和天弘基金。余额宝的运营和管理模式是：支付宝公司为支付宝用户和天弘基金提供在线支付与结算的平台，推出余额宝供支付宝用户使用，以实现支付宝客户账户沉淀资金的增值；支付宝用户是余额宝的购买者，在保证消费支付的前提下，可以实现资金的保值增值；天弘基金推出天弘货币基金增利宝，嵌入到余额宝中，是货币基金的发行者。用户将支付宝账户中的资金转入余额宝，转入的资金在第二个工作日由天弘基金公司进行份额确认，对已确认的份额开始计算收益。余额宝三个主体及资金流向关系如图1所示。
通过余额宝，用户不仅能够得到较高的收益，还能将存入余额宝内的资金随时提现或用于网上购物、支付宝转账等支付功能。从余额宝的运营模式中可以看出，余额宝的本质是一种T+0申购赎回模式的货币基金。余额宝的推出，带来了一场连接互联网与金融的跨界营销革命，开创了“开放、平等、协作、分享”的互联网金融服务新模式。
2.传统商业银行现状。
按照银监会的分类，目前我国商业银行体系包括：国有控股商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行，以及农商行、农合行和外资银行等。
这些银行的业务范围与经营模式各不相同，其在我国社会经济发展中所处的地位和作用各异。我国《商业银行法》规定，商业银行与其它金融机构进行分业经营。
分业经营有利于监管效率的提高，并能有效抑制金融危机的产生，但其资源利用率较低，不利于规模经济和社会融资成本的降低。
我国商业银行有负债业务、资产业务以及表外业务三大主要业务。负债业务是形成商业银行的资金来源业务，是商业银行资产业务的前提和条件；资产业务是其资金运用业务，主要分为放款业务和投资业务两大类；表外业务是指商业银行从事的不列入资产负债表，但能影响银行当期损益的经营活动。
商业银行的利润主要来源于负债业务中存款与贷款的利差。目前，虽然央行放开了存款下限利率与贷款上限利率，但仍然存在政策性存贷利差。正是由于政策性存贷利差的存在，使得我国商业银行的利润是巨大的。
3.余额宝对我国传统金融模式的影响分析。
3.1 对传统商业银行的影响。
（1） 对商业银行吸收存款的影响。
在我国，支付宝的用户主要是年轻人，80后是主力。刚步入社会的年轻人，经济基础相对比较薄弱。他们虽然没有能力实现大额理财，但也渴望其小额资金稳健增值。余额宝以其特有的特点满足了80后对理财的需求。尽管支付宝已经告知其用户余额宝本质是一种新的理财模式，存在一定的风险，但是支付宝用户对支付宝的安全和信誉有极高的认同度，在主观上已经把余额宝和高息活期存款同化了。
2014年5月11日，余额宝的7日年化收益率为4.9850%,尽管比2014年1月2日的最高值6.76%降低了26.29%,但仍然高出同期仅为0.35%的银行活期存款利率近15倍，所以支付宝用户将活期存款转入余额宝的概率很高。此外，余额宝的收益率、流动性和操作的便捷性都远高于商业银行超短期的理财产品，如表1所示。
因此，有一部分原本要在银行储蓄存款或投资商业银行超短期理财产品的客户会将资金转投余额宝。据天弘基金2014年第一季度财报显示，余额宝的总规模达到5413亿元，用户数达到8100万户，户均存款6600余元，属于大众小额理财。与之相比，根据央行发布的统计数据，2012年12月末商业银行活期存款为16万亿元；2013年12月末商业银行活期存款超过21万亿元，比2012年增加约31.25%.2014年2月，人民币存款余额105.44万亿元，同比增长12.50%,比上月末高出1.2个百分点。从前述统计数据可以看出，余额宝以其高收益和高流动性的特点对年轻人理财的需求具有较高的吸引力，从余额宝的资金规模也能看出银行储蓄的搬家，但余额宝的资金规模占商业银行活期存款的比例不到3%,约占人民币存款余额的0.51%,因此，余额宝在短期内对商业银行存款的分流并不显着。
（2） 对商业银行营收的影响。
根据银监会公布的统计数据，2013年全年商业银行净利息收入达到2.8万亿元，而非利息收入只有7568亿元，非利息收入仅占商业银行总收入的21.28%.
从中国工商银行公布的2013年报数据也能得到佐证，2013年工商银行利息净收入为4433.35亿元，非利息收入为1463.02亿元，非利息收入占总收入的24.81%,与银行业整体收入结构相吻合。对商业银行2014年第一季度净利息收入和营业收入与2013年第一季度净利息收入和营业收入进行对比分析，如表2所示。可以看出，余额宝出现后，四大国有商业银行2014年第一季度在净利息收入和营业收入方面较2013年第一季度都有所增加，其中，工商银行和建设银行2014年第一季度的净利息收入在总营业收入中所占比例有所降低。余额宝的出现对银行营业收入的影响不大。
在欧美发达国家，经过利率市场化之后，其存贷利差一般不超过1%,其商业银行的利润主要来自担保类业务、承兑业务和金融衍生交易类业务的表外业务。
在我国，商业银行的表外业务起步较晚，发展缓慢，其创造的利润占总利润的比重较小。
（3） 对商业银行利润分配的影响。
根据中国银监会发布的数据，2013年我国商业银行全年累积净利润达到1.42万亿元，比2012年增加1794亿元，同比增长14.50%.全年净利息收入达到2.8万亿元，比2012年增加2868亿元，同比增长11.30%,而非利息收入只有7568亿元。与银行如此高的利润相比，存款者得到的利息收益可谓微乎其微。2014年中国央行发布的基准利率表如表2所示，基准利率是央行发布的商业银行存款、贷款、贴现等业务的指导性利率，各金融机构的存款利率目前可以在基准利率基础上下浮10%,贷款利率可以在基准利率基础上下浮20%.目前各大商业银行的存款利率都上浮了，但是贷款利率根据贷款品种不同而各不相同。
余额宝的出现，可以推动银行的利润分配更加合理。余额宝内沉淀的大量资金，90%以上以协议存款的方式投向商业银行，协议存款的收益要远高于银行的活期存款和流动性较高的理财产品。在此过程中，余额宝将额外的收益转让给余额宝用户，使投资者受益。对余额宝近10个月的7日年化收益率算术加权平均，其值为5.28%,高于五年定期存款利率0.53个百分点。
根据天弘基金发布的2014年第一季度财报，余额宝自2013年6月13日成立至2014年3月31日的短短9个多月时间里为客户累计实现收益75亿元，其中2014年第1季度为用户盈利57亿元。余额宝用户得到的收益与银行的高额利润相比仍然很小，但余额宝将从根本上动摇商业银行的传统利差盈利模式，推动银行利润的重新分配和利率市场化。
（4） 对商业银行运营模式的影响。
金融垄断一方面导致垄断暴利，另一方面削弱了中国金融业的竞争力。互联网金融的兴起，理财产品进一步发挥了其商品属性，在信息相对对称的前提下，大众投资者有了充分的选择权。传统银行除了要学习互联网企业的业务结构和营销模式外，更重要的是学习怎么提升用户体验，增强用户的感知度和满意度。
余额宝作为互联网金融的典型代表，其金融服务基于大数据的分析和应用，具有高效、便捷和低成本化及面向大众的普惠金融等特点，促使商业银行的运营模式必须做出变革。
一是促使商业银行加快建立以客户为中心的服务模式。传统商业银行的用户体验度较差，客户办一单业务要去银行的营业网点，有时还需要排队，而使用余额宝，只需有接入互联网的计算机，用户足不出户就可以完成相关操作。二是促进商业银行对中小企业的重视。众所周知，如今小微企业贷款难已成普遍现象，而商业银行由于对小微企业的贷款成本较高，导致商业银行更加重视大企业。余额宝的快速发展侵蚀商业银行的部分利润，为维持其收入，银行已开始重视小微企业。三是商业银行的互联网化需要提速。目前，各大商业银行都建立了自己的网上银行，但其用户数量和用户体验度与国内成熟的第三方支付平台，如支付宝和财富通等，有较大差距。因此，商业银行需尽快改善传统的运营模式，进一步开展金融网络化，更好的满足用户需求，提高用户的满意度。
3.2 对传统金融思想的影响。
传统金融是依靠国家政策的扶持，以大型商业银行或金融机构为主体，通过垄断市场来赚取高额利润。与之相反，互联网金融思想是通过对资源的共享互联，形成信息的有效交互，优劣互补，并对这些信息进行挖掘从中找到潜在的客户资源，降低交易成本，提高交易效率，进而实现其核心价值--通过市场手段优化货币资源配置。互联网金融的本质核心是对信息的共享与挖掘，使交易双方的信息趋于对称。而对于经营不对称业务的银行来说，信息对称后，其存在的价值将受到严峻的挑战。
余额宝是互联网金融思想最好的表现形式。余额宝的出现使用户成为行为的主体，使用户的交易更加方便快捷，使小额用户与大额用户享有同样的服务与权利，个体的选择更加自由，交易行为完全市场化；与此同时，用户参与金融服务的方式也发生了变化，体现出普惠金融的意义，这正是互联网金融真正的意义所在。
而以大客户为主、依靠政策扶持通过利差来获得巨额利润的传统金融思想在互联网金融时代，与充满活力和竞争性的互联网金融思想相比缺乏核心竞争力。
4.对利率市场化的影响与分析。
2014年3月，李克强总理在第十二届人大第二次会议上作的政府工作报告中提出，要深化金融体制改革，继续推进利率市场化，扩大金融机构利率自主定价权。
促进互联网金融健康发展，完善金融监管协调机制。
目前，我国的贷款利率的市场化已基本实现，存款利率市场化也迈出了重要的一步。近几年，随着互联网金融的飞速发展，尤其是余额宝的推出，倒逼着存款利率市场化。对2013年6月3日至2014年5月19日（除去休息日）上海银行间同业拆放利率（Shibor）与余额宝7日年化收益率进行相关性分析，如表3所示。分析统计数据发现，一个月到一年中长期的上海银行间同业拆放利率与余额宝7日年化收益率的相关性较强，相关系数在0.5以上。
这说明，中长期的上海银行间同业拆放利率对余额宝的收益率的变动影响较大。
事实上，余额宝通过互联网货币基金等理财产品为投资者提供稳定且更加接近实际利率的回报，从而使名义利率更加接近实际利率。余额宝等金融产品的出现，使大量中低收入人群的闲置资金享受到了真实利率带来的收益，极大提升了普通民众小额闲置资金的参与热情。受这类互联网金融产品的冲击，不少商业银行也开始推出活期理财产品，放弃活期存款利率带来的巨大利差，从而开启了存款利率市场化的步伐。
总的来看，互联网金融正在为促进利率市场化提供强劲动力，这有利于打破金融抑制，提高市场资金配置效率。现阶段，受管制的存款利率在一定程度上影响了我国资金配置效率和有效性，形成了金融抑制，造成实际利率发生扭曲，利率无法在资金配置中发挥有效的传导作用，资金配置效率降低。互联网金融通过便利和低成本的网络渠道与创新提高了社会资金的动员能力，加快了资金的流转速度，加强了银行在负债端的竞争，使利率及时地反映资金供求，进而引导资金的合理流动，促进存款利率市场化。通过以上分析可以看出，虽然余额宝对存款利率变动的影响并不大，但余额宝的出现将会进一步推动存款利率市场化的进程。
5.余额宝进一步推进普惠金融。
普惠金融是指能有效、全方位为社会所有阶层和群体提供的金融服务。以余额宝为代表的互联网金融之所以得以迅猛发展，主要在于互联网金融更接近普惠金融的内涵。建设普惠金融其目的就是要使金融体系惠及各阶层民众和各类企业群体，特别是在传统金融体系中难以获得金融服务的低收入人群和小微企业，使他们都成为金融体系的重要参与者。由于信息不对称和交易成本过高等原因，现阶段低收入人群和小微企业等社会弱势群体的金融需求仍然不能得到有效满足。在互联网金融时代，余额宝等新型互联网基金的出现正在推动普惠金融的发展，依靠市场的手段将资金更有效地配置到低收入人群、小微企业等社会弱势群体。可以说，互联网金融大大降低了金融的准入门槛，大大提升了百姓参与金融投资的积极性。
