财联社6月9日讯去年遭到颇多争议的“固收+”产品今年又“香”了。
据统计，今年以来全市场逾400只“固收+”基金净值创新高，仅6月6日当天便有长安鑫益增强、广发聚泰、天弘庆享等26只相关产品净值创下新高。业绩层面，今年以来“固收+”基金平均收益为1.01%，约74%的“固收+”产品实现正收益，表现最好的产品年内收益已有22.73%。
在此背景下，有不少“固收+”基金规模也得到了增长。财联社记者从业内人士处获悉，二季度以来天弘基金旗下“固收+”产品整体保持净申购态势，不少产品获资金净流入。其中，天弘永利债券二季度以来净申购金额超过20亿元，持有人户数增长超10万人。不仅如此，华东一家中型基金公司旗下某“固收+”产品今年以来规模增量也超过了10亿元。
另外，随着权益基金发行遭遇刺骨寒流，渠道亦开始将“固收+”等低风险产品作为推介重点。在受访人士看来，“固收+”之所以再度被青睐，是因为其整体运行环境比去年有所改善。下半年随着数据逐步企稳仍存一定弹性空间，利于“固收+”基金的业绩改善。
逾400只“固收+”净值创新高
2022年，股债双杀，全市场“固收+”基金业绩遭遇“滑铁卢”，年内亏损超10%的基金比比皆是，大多数基金净值更是创下了成立以来的最大回撤。而今年以来，A股板块轮动剧烈，整体震荡回升，去年遭遇大幅回撤的固收+因能捕获权益市场的回暖、同时波动低于权益产品，又重获不少投资者青睐。
财联社记者统计，截至6月6日，今年以来，包括二级债基、偏债混合型基金在内的近1200只“固收+”基金中，共有402只产品净值创新高。其中，仅6月6日当天便有长安鑫益增强、广发聚泰、天弘庆享等26只相关产品净值创下新高。
业绩层面，今年以来“固收+”基金平均收益为1.01%，74%“固收+”产品实现正收益，这些产品近三年平均收益则有13.27%。
具体而言，今年“固收+”产品中表现最好的，是李超管理的嘉合磐石，其年内收益已有22.73%。糜怀清和袁朔共同管理的西部利得新享今年以来回报也超过了10%。同期，新华双利、工银聚丰、华商双翼、鹏华丰和等23只产品回报也在5%以上。
但也并非所有“固收+”产品都表现良好。年初至今，中信建投聚利、国富中国收益、博时浦惠一年持有三只产品净值跌幅分别达到7.67%、7.56%、7.07%。华宸未来稳健添盈、易方达稳健回报、易方达稳健增利、金鹰民安回报一年定开、工银聚享净值跌幅也超过了5%。
多只“固收+”规模猛增 有产品净流入超20亿
在此背景下，有不少“固收+”基金规模也得到了增长。财联社记者从业内人士处获悉，二季度以来天弘基金旗下“固收+”产品整体保持净申购态势，不少产品获资金净流入。
其中，天弘永利债券二季度以来净申购金额超过20亿元，持有人户数增长超10万人。不仅如此，华东一家中型基金公司旗下某“固收+”产品今年以来规模增量也超过了10亿元。
从更早的数据看，今年一季度，东兴兴利、光大添益、易方达稳健收益、富国稳健增强、华商信用增强、招商安福1年定开、富国双债增强、安信稳健汇利一年持有等产品三季度规模增量均超过20亿元。
以天弘永利债券为例，在经历过2022年的股债双杀后，该产品于今年1月修复了去年以来的回撤，净值也在4月18日创下新高。这一产品成立至今已逾15年，是全市场罕见的成立超15年且同一位基金经理连续管理超过10年的混合债券型二级债基，2022年底持有人户数达233.42万户，在全市场“固收+”基金中持有人户数排名第一。目前，天弘永利债券由姜晓丽、张寓、杜广、赵鼎龙共同管理，姜晓丽自2012年8月开始管理这只基金，已连续10年实现正收益。
这一净值走势背后，是天弘永利债券加大了权益类资产配置比例，同时调整了十大重仓股配置。姜晓丽在季报中表示，该产品去年四季度配置上相对均衡，加仓了金融和地产链相关标的；今年一季度对股票更加乐观，对债券和可转债倾向于中性附近，在市场怀疑股票市场和经济持续性的时期保持了仓位，同时保持了地产产业链、财富管理产业链的首选位置，上调了机械行业的配置，电子、医药、部分消费适当配置，中途遇到市场对于AI的极大热情时采取了相对被动的策略，新能源车、锂电、光伏等行业则等待左侧机会；债券方面，该产品市场久期策略相对保守，主要以提升底仓静态收益为主。
前述年内规模增长逾10亿元的华东基金公司旗下“固收+”产品，则较好把握住了年内信用债加仓窗口期，以3年内信用债为主要加仓标的，获取了较为理想的票息和资本利得收益，可转债部分则根据市场情况调整股票和转债资产的配置比例，整体行业上相对分散。
易方达稳健收益一季度也保持了偏高的权益资产配置，债券资产的风险敞口偏低。3 月中旬后观察到资金利率中枢水平趋于稳定，该产品组合重新增加了债券的久期和仓位，从相对保守的配置向基准配置靠拢。一季度组合股票仓位中枢在 15-18%，可转债在18-21%。组合在一季度积极进行资产配置调整，获取了较好的投资回报。
何以受青睐？
记者从多家基金公司方面获悉，随着权益基金发行遭遇刺骨寒流，渠道亦开始将“固收+”等低风险产品作为推介重点。
华东一家基金公司固收部门副总监表示，“固收+”之所以再度被青睐，是因为其整体运行环境比去年有所改善。去年四季度，股债风险溢价率重新回到历史较低水位，一方面债券收益率在低位震荡，另一方面权益资产的估值吸引力逐渐增加，风险释放较为充分。今年以来，资金溢出的流向尚未形成趋势性的风险偏好，当前居民缩表、理财等低风险偏好仍在持续，稳定安全的票息资产仍具备长期需求。
对于“固收+”产品中“+”的权益资产和转债资产，他较乐观地看好中长期的收益增强效果。而针对经济弱复苏环境下的短期市场波动，则会根据经济修复的节奏来逐步建仓。
另一家华东基金公司人士也指出，“固收+”是建立在多种资产类别上的产品组合，今年的性价比较高，有不少“产品业绩比主动权益类基金更好。下半年随着数据逐步企稳仍存一定弹性空间，利于“固收+”基金的业绩改善。
天弘基金表示，对于风险偏好稳健的投资者来说，固收+依旧是中长期理财的优选，不少用户实现了超长期持有。以天弘安康颐养为例，该产品由姜晓丽连续管理超10年，年化回报超过7%，除2015年最大回撤-8.82%之外，其余时间最大回撤均稳定控制在5%以下。72万持有人平均持有时间长达6年。
对于接下来的债券市场，市场有观点认为，经济下行有可能利多出尽，开始关注政策预期，因而短期可能还会继续拉锯。对此，中欧基金分析，从债券市场来看，10年国债迟迟未破2.7，隐含的预期是经济复苏放缓。如果经济复苏不如预期，这可能就是一个新的预期差，利率出现新一轮行情。权益市场上，该公司预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱动市场展现出更多结构性机会，近期的市场走弱也已带来中长期的进场点。
“短期而言，A股波动仍比较大，当前策略是坚守价值，追求合适的风险收益比，更多从左侧布局，适当兑现过高预期下的盈利。”天弘基金经理贺剑表示。债券方面，他建议关注中短端确定性的机会；转债可能要开始关注大金融转债转股后的重新布局。