6月20日，虽股市波澜不惊，但A股仍是上行趋势。6月下旬，季度末本会流动性低水位，然而LPR利率如期下降，侧面说明当前流动性是过剩而非不足，故季度末流动性充沛。
反过来说，如果6月底流动性紧张，反而是利好，说明“流动性陷阱”是杞人忧天，根本不存在。也有朋友问，为什么降息之后股市没有来“涨势如虹”？因为利差，美联储利率高，人民币利率低，中美利差倒挂，有人把人民币换成美元，买美债吃利息。所以，央行释放流动性和利差倒挂后资金外流之间形成对冲。不过即将转折，因为美联储加息即将结束，美元一旦转入降息，资本回流中国，股市必然水涨船高。所以，下半年A股回归牛市概率较大。我猜测金九银十会有不错的行情。
阿里巴巴是今日焦点，一个是阿里老马5月下旬在阿里内部有个讲话公开，说明老马回归，另一个是阿里张勇卸任董事长和CEO，专管云，蔡崇信和吴泳铭担任董事长和CEO。老马回归后，阿里所有的改变围绕一点：阿里巴巴要从零售商回归成为互联网企业。而实际上转变思路客观上看是查理·芒格给的。之前查理·芒格检讨在阿里投资上的失误，指出：“我被他们在中国互联网行业中的地位迷住了，但我没有意识到，他们仍然只是一个零售商。”零售商和互联网企业有什么区别呢？区别在于企业目标不同，零售商以销售量为导向，就是卖货，互联网企业以用户活跃度和活跃时间为指标。当前中国互联网企业的问题在于，国内用户红利见顶，获得新用户难度很大，互联网企业需要用各种手段来获取已有用户的时间和注意力，提高用户活跃度。
一众互联网企业中，传媒社交互联网占用用户的时间更多。所以腾讯、抖音、百度等企业才是更纯的互联网企业。但电商也可以走用户活跃这条路，比如直播带货，很多女性回家休闲的方式就是看直播带货，所以未来电商将向内容电商转型，我们看到的抖音、B站、小红书，他们的内核其实都是电商。对于投资人，投资电商平台也应该有倾向性，从流量而不是成交量的角度去评判投资价值。
最后，看看A股热点板块。AI、通信、算力、新能源又是热点，地位稳固。另外再谈两个潜在热点：一个是工业机器人，我对此一直关注，几乎每年年初投资策略都谈工业机器人，也提到过和汽车产业同步这一属性，5月汽车出口和内销数据亮眼，你也就能理解为什么工业机器人如此火爆。另外工业机器人核心依然是伺服电机、减速器和控制器等，投资人可以持续关注相关标的。当前我国劳动力成本上升，制造业转型升级必然会有机器代人需求，工业机器人普及是大趋势。
另一个是充电桩，尤其是快充桩，在之前几天我们强调又强调，我认为新能源车下乡关键是充电桩，今天国务院发了文《关于进一步构建高质量充电基础设施体系的指导意见》。文件提出“两区三中心”，其中两区就是城市区域和农村区域，采取城市面状、公路线状、乡村点状布局。
参考标的：盛弘股份（关键技术、出海）、通合科技（关键技术）、沃尔核材（关键技术）、永贵电器（关键技术）、通道科技（出海）、炬华科技（出海）、特锐德（整桩）、绿能慧充（整桩）、万马股份（整桩）。注意，关键技术主要是快充技术和液冷技术。
吕长顺（凯恩斯） 证书编号：A0150619070003。【以上内容仅代表个人观点，不构成买卖依据，股市有风险，投资需谨慎】