本刊编辑部实习生 | 周则旭
周六，顶流内地公募权益明星基金经理丘栋荣发布其参与管理四只基金的二季报。这位国内公募圈“价值投资一哥”，继续用其投资策略践行着自己的价值投资原则，比如对港股持续看好等。
天天基金网的数据显示，虽然二季度丘栋荣参与管理的四只基金表现稍显平淡，但是依然有可圈可点之处：其中中庚小盘价值股票位居四只基金涨幅第一，中庚价值领航混合年内涨幅1.87%维持收益正值，爱码科技、鼎盛新材等公司成为当季新进重仓的股票。
均衡配置A股，关注基本面持续改善企业
首先看目前涨幅最佳的中庚小盘价值股票，对比该基金的一季报和二季报，其股票仓位依然维持高位——由一季度92.2%加仓至二季度94.04%。十大重仓股方面变化较大，新增四只重仓股分别为爱玛科技、鼎胜新材、美畅股份、晶晨股份。
就爱玛科技来说，其是国内电动两轮车行业领导企业。目前爱玛科技推进高端化发展成效开始显现，新国标出台实施，将提升准入标准优化行业格局，推动公司销量迎来显著提升，因此，目前爱玛科技国内市场规模稳步扩张。
就海外业务来说，据Market sand Markets预测，2022年-2030年，全球E bike市场规模将维持10%以上增长，爱玛科技为首的中国龙头电动两轮车企业有较为显著的成本优势和供应链优势，东南亚等地区随着经济发展其电动两轮车市场也有望需求爆发。这或许是丘栋荣看重该股的原因所在。
就另一大新进重仓股鼎胜新材来说，其也是国内电池铝箔行业龙头，据公司发布2022年年报显示，其全年实现归母净利润13.82亿元，同比大幅增长221.26%，虽然2023年一季度财务数据有所疲软，但是受益于全球新能源汽车和动力电池市场快速发展，公司及时调整产品结构，将部分低附加值产线转产动力电池铝箔。目前新能源产业链基本面向好，行业估值处于低位，所以公司行业龙头地位稳固，叠加受益于近期原材料快速下跌影响，多家券商看好鼎胜新材，均维持增持评级。
从保留下来的重仓标的来看，川仪股份依然位居十大重仓股首位，其现为国内规模最大、产品门类最全、系统集成能力最强的综合性自动化仪表制造企业，龙头地位暂时无可撼动。
在基金季报中丘栋荣也表示，基金的配置较为均衡，更关注企业的基本面持续改善和盈利能力提升。看好中小盘成长股和价值股，坚持三条标准即“需求增长、供给收缩、细分行业龙头”，比如医药制造、有色金属加工、机械、电气设备与新能源、汽车零部件、化工、计算机、电子、农林牧渔、轻工等；其次也看好估值处于历史低位的价值股，如基本金属为代表的资源类公司。
再看由丘栋荣与吴承根合作管理的中庚价值灵动，二季报中的投资思路基本与中庚小盘价值股票类似，都是在A股进行较为均衡的行业配置，十大重仓股中与中庚小盘价值相同的标的有川仪股份、常熟汽饰、柳药集团、华统股份、爱玛科技。
该基金新增的重仓标的只有爱玛科技与安图生物。可见基金经理对新能源电动两轮车行业十分看好，当季在不止一只产品中配置电动两轮车行业龙头企业。同时，值得关注的是重仓股中的两家生物医药行业公司——安图生物和康华生物，虽然它们二季度以来业绩跌幅都在10%以上，但是就安图生物来说，其2023年一季度实现营业收入10.36亿元，同比+0.52%；实现归母净利润2.42亿元，同比+0.78%。
从基本面来看，安图生物作为国内化学发光的龙头公司，采取“技术+产品线+渠道”全方位发展模式，积极拓展IVD各类产品线，形成“免疫诊断+生化诊断+微生物诊断+分子诊断”全产品线布局，目前市场份额逐步扩大，进口替代持续进行，有望受到政策大力扶持。
再看康华生物，公司2023年一季报显示，2023Q1实现营业收入2.78亿元，同比增长4.26%。目前据机构分析，康华生物宠物疫苗为公司带来了新的增长点，六价诺如疫苗推进临床。公司和杭州佑本合作的宠物疫苗产品目前已有产品报送批签发，全国已有多家宠物医院报名预定公司兽用疫苗产品，公司有望凭借产品质量优势以及性价比优势快速拓宽市场份额。
正如丘栋荣表示，低估值但具有成长性的成长股,主要行业包括医药制造、有色金属加工、新能源等；估值处于历史低位的价值股，包括基本金属为代表的资源类公司和能源运输公司，大盘价值股中的地产、金融等是未来关注的对象。
看好估值低位港股，成长股价值股同时配置
从丘栋荣管理时间最长的中庚价值领航来看，该基金重仓中较为偏好港股，前十大重仓标的中港股数量达六只，内地股票仅有驰宏锌锗、神火股份、川仪股份、常熟银行四只。
他在季报中表示，港股二季度振幅较A股更大，港股整体估值水平基本处于历史较低的10%分位左右，港股性价比很高，且部分公司具备稀缺性，继续战略性配置。新进重仓股有快手-W、川仪股份、常熟银行，其中港股快手-W位列十大重仓股第三。重仓标的所属行业涵盖范围较广，不仅有互联网而且也有制造业、银行等等，基金在行业配置上较为均衡。
对比来看，成立不到一年的中庚港股通价值18个月封闭股票按照契约完全配置港股资产，其资产配置思路、投资逻辑、十大重仓股都与中庚价值领航相似。就重仓标的看，两只基金本季同时重仓的有——美团-W、快手-W、中国宏桥、中远海能，新增四家重仓标的为——中国海外宏洋集团、中国宏桥、同道猎聘、小鹏汽车-W。从股价表现来看，新进重仓股中国海外宏洋集团、小鹏汽车-W二季度涨幅都超过10%。
以上对比分析可见，基金经理极度看好目前估值处于低位的港股互联网巨头，在两只基金中同时配置了美团-W、快手-W，此外还在中庚港股通中重仓配置了腾讯控股。以互联网短视频巨头快手为例，公司23Q1财报显示，23Q1快手实现营收252.2亿元，公司经调整利润净额达0.42亿元。
再例如位于中庚价值领航重仓股首位、中庚港股通价值新进重仓的公司中国宏桥来说，基金经理明显对其十分看好，在买入同时又维持了较高持仓。该公司为全球最大的电解铝生产商，主要从事生产与销售铝制品业务。
据多家机构分析，一季度电解铝盈利压力受到高价原材料库存影响，不过作为周期行业，其需求复苏行情被普遍看好。据卖方分析，在下半年经济复苏和保交楼背景下，2023年地产竣工面积有望改善，中国电解铝或将短缺48.7万吨，整体仍处于紧平衡状态，2023下半年铝价有望上行。
正如丘栋荣在季报中分析：“我们坚持低估值价值投资理念，看好估值至低位、业务稳健但成长属性强、未来弹性较大的互联网股；估值处于历史低位的价值股（基本金属为代表的资源类公司）和港股中估值极度便宜、防御属性强、基本面稳健、分红潜力大的地产为代表的价值股。”
（本文提及个股仅做分析，不做投资建议。）