图片来源@视觉中国
文 | 异观财经
长期以来，在大型科技股承压的情况下，和谷歌两家公司仍是大型科技股中业绩表现最最好的股票，二者被众多投资者视为“避风港”科技股。
美东时间周二美股盘后，和谷歌同一天披露了最新一季度的业绩报告。在AI热潮下，与谷歌之间的强强对决，备受瞩目，两家公司谁的表现更胜一筹？
业绩PK，谷歌“打脸”微软？
没有对比就没有伤害。
和谷歌同一天发布了新一季度财报，对于业绩同超预期的两家公司而言，市场上却出现了截然相反的“态度”，谷歌的“风头”胜过。这种情况，更多是市场“情绪”的外在走势。
简单来讲，从经济的大环境角度看，市场上对于市场修复预期过于悲观，因为在此前对于谷歌广告业务恢复的期望值偏低，然而事实上市场的修复远超人们预期，因此谷歌广告业务收入增速转正，对于持悲观情绪的投资者而言简直就是“惊喜”；从AI竞争角度而言，Open AI之前的势头席卷全球，吃尽红利，外加纳德拉对AI的早早布局，AI赋能的智能云业务更成为增长的主要增长引擎，相比谷歌在AI方面的“落后”，市场对的期望过高，对谷歌的期待反而更低，因此财报发布后，投资者的情绪映射到公司股价之上。
谷歌母公司二季度收入和利润均实现超预期增长，搜索收入加速增长，云业务表现更是亮眼。
数据显示，谷歌母公司Alphabet二季度实现746.04亿美元的营收，远超市场预期的727.49亿美元，季度同比增长7%，高于上一季度3%的同比增长。
谷歌有超80%的收入来自广告业务。此前受宏观经济下行、通胀等多重因素影响，谷歌在线广告业务收入增速放缓，但本季度，谷歌广告业务止住了连续两个季度的下跌，业务逐步回暖，实现正增长。二季度谷歌的广告收入达到581.43亿美元，同比增长3.3%，高出市场2.1%的预期。
今年2月，就宣布将ChatGPT嵌入其Bing搜索引擎，这使得原本远远落后于谷歌的Bing下载量暴涨，一个月内在全球范围内跃升了8倍，同期谷歌搜索引擎应用的下载量下降了2%。这一度引发外界对New Bing抢夺谷歌搜索市场份额的担忧，更有甚者担心搜索入口被颠覆。
然而，事实并非不像人们想象的那样的悲观。二季度谷歌搜索及其他相关业务收入为426.28亿美元，同比增长约4.8%，比上一季度的1.9%增长加速不少。目前看来，短期内New Bing可能会给谷歌搜索业务带来压力，但依旧很难撼动谷歌的搜索老大的地位，为什么这么说，原因有几个方面：
1、在搜索引擎领域，谷歌的技术优势和品牌影响力巨大，谷歌持续占据用户心智，市场地位短期难以撼动。
市场调查机构Statcounter公布的数据显示，2023年4月，谷歌在全球搜索市场的份额占到了92.61%，同比增长0.52%。必应虽然排在第二，但整体市占率低于3%。排在之后的Yandex、Yahoo！、DuckDuckGo分别占有市场1.65%、1.1%、0.52%的市场份额。短期来看，包括必应在内的对手几乎不可能挑战谷歌的市场地位。
2、谷歌具备独有数据库，且流量巨大，搜索结果相关度更具备优势。从用户规模上看，谷歌平均每天要处理85亿次的搜索量，仅占3%左右。当前二者之间存在巨大体量差距，凭借New Bing也难以追赶。
3、谷歌在AI方面的研发也毫不逊色。谷歌发布了最新大语言模型PaLM 2、升级版Bard和AI工具包DuetAI等。据了解，这款大语言模型训练数据量达3.6万亿个token，为前一代5倍，目前已经被应用到25项功能和产品中，而不只是应用在谷歌的聊天机器人Bard上，谷歌的技术效率也越来越高。此外，有消息称谷歌还宣布了一个自愿参与的试验SGE（Search Generative Experience），用生成式的AI直接在谷歌搜索中帮你快速找到和理解信息，在财报会上，谷歌表示今年将持续加大在数据中心和服务器方面的投资，谷歌在与的AI竞争中，胜负尚未有定论。
作为公司第二增长曲线，谷歌云继上一季度实现历史上首次盈利后，本季度持续保持盈利，利润达3.95亿美元，与上一季度1.91亿美元的利润相比，实现了翻倍增长，而去年同期则是高达5.9亿美元的亏损。谷歌云业务的猛增，助推谷歌盘后股价涨超6%。
相比之下，虽然业绩整体超出预期，但云业务增速放缓、AI收入尚未发力，盘后股价下跌。
数据显示，2023财年Q4，智能云业务营收239.9亿美元，同比增长15%，高于市场预期的237.9亿美元。其中，Azure和其他云服务业务营收扣除汇率变动后同比增速为27%，和上季度31%的增速相比，进一步放缓，这引发外界对于智能云业务已经进入增长乏力阶段。
目前云计算市场整体已趋于饱和，有人认为，谷歌云业务的增量来自于对云市场的份额的“侵蚀”。对比二者业绩和盘后股价表现，外界有声音认为整体表现被谷歌“打脸”。
微软硬不起来？
财报发布后，市场的普遍认为“AI不给力”，“最重要财报”不温不火，这背后映射的一个问题是：AI带来的是泡沫？还是真实的利润？
多年来，人工智能赛道的市场空间是巨大的是共识，但AI大规模化商业落地是难题，因此大规模商业化落地之前，持续、高昂的研发成本投入，持续挤压公司的利润空间，这也直接影响公司估值。无论是谷歌还是，过去十年均在人工智能方面投入巨额的研发费用，人工智能、自动驾驶的商业化难题依旧未解，这也是投资者部位AI买账的主要原因。
然而，Open AI推出的ChatGPT可以说是让人们看到了AI大规模化商业落地的希望，因此今年以来，相关公司股价上涨还是受益于概念，其中有一定的泡沫存在，自然也成为本轮AI股价拉升的直接受益者。
作为AI领域的头部，具备较多应用场景，越能产生更多经济价值，获得更多资金投入，从而反哺自身。市场之所以认为AI不给力，只是当前AI的资本支出在上升，而商业化还处于早期。
客观来说，就这样的体量公司而言，想要让其长期保持快速增长并不现实，能够持续保持稳定增长就非常不错了。目前，尽管多个产品线已接入AI程序，但很多这个月才接入的，因此截至6月30日的季度财报并未产生收入，这部分大概率会在截至6月30日的2024财年下半年开始产生，届时财报或许会有相关数据披露。
云业务在和谷歌两家公司的营收中都占据重要地位。但是从二者云业务的营收规模来看，本季度智能云营收239.9亿美元，谷歌云收入80.3亿元，智能云的营收规模几乎是谷歌云的3倍。智能云营收增速放缓也在预期之中。
云指的是“Azure和其他云服务，Office 365商业版，LinkedIn的商业部分、Dynamics 365和其他商业云服务。AI热潮之下，云业务对于的战略重要性会越来越强。尽管多个产品线已接入AI程序，但其包括人工智能在内的Office生产力套件尚未得到广泛使用，AI带来的收入尚未在的财报中体现。
云中最适合AI商业化落地的是Azure业务。在财报中未披露确切的营收数字，但纳德拉在法说会上表示，在2023财年中，Microsoft Cloud业务营收达1100亿美元，而Azure就占了一半以上。这表示Azure营收至少达到550亿美元。Azure OpenAI已有11000个客户，相较5月末时的4500个大幅增长。
Azure云作为的主要业务引擎，具备完善的产品矩阵和企业生态，未来在AI的加持下，有望在未来帮助实现持续稳定增长。在不久的将来，生成式AI将成为的一个巨大增长和收入来源。任何的一个举动，都有可能助推股价上涨。
上周，宣布与Office软件配套使用的新企业AI工具Microsoft 365 Copilot将额外向企业客户收取每位用户30美元/月的服务费用。这一消息宣布的当天，股价大幅上涨。
董事长兼首席执行官Satya Nadella表示：“各个公司不仅要问如何，而且要以多快的速度，安全、负责任地应用下一代人工智能来应对他们面临的最大机遇和挑战。我们仍然专注于引领新的人工智能平台转变，帮助客户使用云从他们的数字支出中获得最大价值，并提高运营杠杆。”
“为此，我们仍然专注于三个关键优先事项：首先，帮助客户利用 Microsoft云的广度和深度来获得最大的支出价值；其次，通过将人工智能注入技术堆栈的每一层，投资引领新的人工智能平台转变；第三，提高经营杠杆。现在，我将重点介绍我们的进展示例，从基础设施开始。随着客户迁移现有工作负载并投资新工作负载，Azure继续占据市场份额。我们继续看到更多的云迁移，因为就长期云机会而言，现在还处于早期阶段。”
目前AI竞争尚处于前期的“军需储备期”，真正AI“肉搏战”尚未开始。