一、内涵
传统跨境电商第三方支付模式， 在支付费率、结算效率及安全保障等方面为跨境电商带来切实的好处， 却忽略了涉外交易中非常重要的一环--汇兑风险。跨境电商第三方支付2.0模式的出现， 就是要将汇率风险管理纳入支付框架。第三方支付平台可帮助跨境电商进行汇率管理， 运用自身优势发挥规模效应， 尽可能降低跨境电商面临的汇率损失。
2.0模式借鉴国际投行通用的风险管理模式， 通过建立完备的客户汇率风险管理和自有资金汇率风险管理机制以规避汇兑风险， 具体包括以下四个环节 （见图1） .
图1 跨境电商第三方支付2.0模式风险管理机制
1.识别风险敞口。
在金融领域中， 风险敞口指未加保护的风险。跨境电商卖家所面临的关键风险敞口之一是物流、支付环节中产生的资金沉淀由于汇率波动而导致的汇兑损失。这就要求跨境第三方支付机构增强识别风险敞口的能力， 对风险进行分析、分类和评级等， 成立专门负责风险敞口识别和分析的业务部门。
2.进行风险敞口量化评估并寻找合适的转移风险的工具。
风险敞口的度量可以使用回归分析法、模拟法和在险价值指标等， 跨境第三方支付机构应评估相应风险后选择适当的度量手段， 利用合适的外汇衍生品工具， 防范风险， 锁定收益。
3.评估使用对冲工具的收益以构建风险管理策略。
跨境第三方支付机构通过对外汇衍生品工具所带来的收益或降低的风险进行测评， 从而构建以汇率风险为基础， 能防范战略风险、财务风险和运营风险等风险的管理体系， 并保障执行体系的有效性， 不断进行监督、评测和优化。
4.反馈评估业绩， 调整风险管理策略。
跨境第三方支付机构对以上环节建立相应的反馈机制， 不断促使风险管理策略的优化和支付框架的良性运作。
二、典型案例
上海寻汇信息科技有限公司 （以下简称“寻汇”） 成立于2015年， 是一家为企业提供全球支付和汇率管理解决方案的金融科技公司， 为客户提供两个方面的服务：一是跨境收付款；二是对外汇市场的剖析、汇兑风险管控和结售汇交易。公司通过建立智能化的第三方支付平台 （见图2） , 帮助跨境电商企业减小汇兑损失， 提高国际贸易竞争力。寻汇的跨境电商第三方支付模式基于其金融科技实力， 尤其是在构建了以外汇风控系统为核心的信息化电子系统后， 涵盖自动化最优报价的汇率管理及交易模块、便捷安全的全球支付模块和完善的汇率风险对冲及管理模块。
图2 寻汇智能化全球交易引擎 （来源于寻汇官网）
寻汇的汇率管理及交易模块通过获取市场具有竞争力的汇率价格， 为客户提供最优的汇率报价， 其中， 自动套期保值的头寸管理工具是关键一环。全球支付模块通过银企底层直连， 极大地提升了处理能力和清算效率， 加之配合目标当地分销网络的双重支付网络覆盖全世界贸易国家， 采用智能定价分析不同类型客户的付款频次和目的地， 进而降低国际支付成本。汇率风险对冲及管理模块通过对不同币种的现金流进行模型分析， 并结合国际投行通用的指标在险价值模型， 对企业的汇率风险敞口进行量化研判。
寻汇的关键技术是外汇风控系统 （见图3） .具体而言， 寻汇利用包括外汇衍生品在内的一系列工具， 构建外汇套期保值模型；基于专业团队的研究， 提前防范未来汇率的可能波动导致的风险。同时， 寻汇还对市场报价进行量化分析， 准确把控市场交易情绪， 研判未来趋势。因此， 寻汇公司的跨境支付业务模式， 非常契合将外汇风险管理纳入支付框架中的跨境电商第三方支付2.0模式。
图3 寻汇公司外汇风控系统 （来源于寻汇官网）
三、制约因素
1.金融衍生品市场尚不成熟。
当前， 我国金融衍生品市场的法律还很不健全。21世纪初， 我国颁布了《金融机构衍生品产品交易业务管理暂行办法》， 并在金融市场的应用中不断加以修订和完善， 但该法还有很多不适用于我国金融市场实际情况的内容， 不利于金融衍生品市场的持续健康发展。同时， 由于制度不健全， 我国金融衍生品数量少、交易不活跃， 较难发挥其正常的价格发现与套期保值功能。
2.法律监管制度尚不完善。
第三方支付机构虽然名义上不是金融机构， 但在资金划拨与资金清算方面和金融机构发挥着相似的作用。中国人民银行依法监管其电子支付服务， 而涉及跨境支付问题时， 其法定监管者就变成了外汇管理局。同时， 由于其服务属于非金融机构支付范畴， 因此还受到国家发改委和工信部的双重监管。法律法规的落后和管理范围的重合， 使管控可能出现混乱和低效21.跨境支付监管的低效率和不协调， 根本原因在于监管体制的固有缺陷。目前， 跨境电子支付由中国人民银行进行核心监管， 同时由国家外汇管理局核心监管， 但机构型监管目标会导致管控重叠、权责不一。
3.交易资金跨境流动面临风险。
跨境交易有买方、卖方、第三方支付跨境支付平台和银行四个主体参与。从第三方跨境支付业务角度来说， 运营模式中的难点主要隐藏在跨境交易中。跨境第三方支付平台职能是资金流转中介， 仅对交易过程中的资金流转起担保托管作用， 通过向银行和交易方反馈交易信息来收取手续费， 这种业务模式可能为洗钱提供空间。境外卖家遵守所在国相关法律， 不具有正常的途径来验证用户信息， 从某种程度上而言可能隐埋了客户的犯罪动机。在整个交易环节， 平台将交易链条割裂成两个单独的子交易。交易信息不流畅， 既阻挠了金融机构对整个货款链的把控， 又降低了银行的溯源能力， 给资金的非法出境提供了可乘之机。
