2013 年 6 月 13 日，余额宝全面上线，在不到一个月内，其募集规模达到了 100 亿元。据官方统计，截至 2014 年 4 月 20 日，余额宝客户数量已达到 5000 万，成为我国规模最大的公募基金和货币基金。余额宝一度被认为是冲击传统金融业的领头羊，有人甚至认为，余额宝将会打破商业银行的垄断地位。无可否认的是，阿里巴巴通过余额宝发现了互联网金融的“新大陆”.在巨大利益的推动下，许多金融企业甚至 IT 企业推出了类余额宝产品。“7日年化收益”在半年间成为了热词。不过，由于国内货币产品单一，加之受到年后货币需求降低的影响，余额宝在 2 月后收益出现下滑 ;与此同时，支付宝也连连传出被盗事件，使人们对余额宝的风险性不得不重新进行评估。
一、余额宝的产品及其影响。
余额宝是在阿里巴巴旗下产品支付宝的基础上发展起来的“余额增值服务”,用户在支付宝平台就可以购买基金、保险（未上线）等理财产品。其首期是与天弘基金管理有限公司合作的增利宝货币基金。据其官方网站描述 :把资金转入余额宝后，即购买了由天弘基金提供的增利宝货币基金，可获得收益，且余额宝内的资金还能随时用于网购支付，灵活提取。
余额宝以低门槛产品出现，最小转入额度低至1 元。因其方便快捷的支付能力，余额宝吸引了广大学生及小白领的关注。由于其吸收的金额巨大，给银行业带来了一定的冲击。为应对强大的余额宝，2014 年前，各大银行纷纷推出了各类理财产品，以参与这场“抢钱竞赛”.余额宝同时也刺激了其他IT 公司参与竞争，例如，微信理财通，百度百赚利滚利，网易现金宝，苏宁零钱宝，京东小金库等等。
正如周宏达所说，余额宝开启了基金的“宝时代”.
余额宝目前的 7 日年化收益稳定在了 5.2% 左右，比起银行的活期利率 0.35%,确实高不少。通过手机端的“支付宝钱包”,用户只需要不到 1 分钟时间，即可完成转出程序。其不但操作简便，而且有着多功能的支付服务，如转账，手机充值，信用卡还款，且未来可能有更丰富的功能（见图 1）。
就此看来，零碎空闲的资金确实没什么理由不放在余额宝中而存进银行。
二、余额宝的风险分析。
余额宝并非一种纯粹的金融创新。在余额宝出现之前，中国已经有很多类似的产品出现。但比起传统的基金理财产品，余额宝则极致地发挥出互联网优势，通过与支付宝平台结合，成为技术与金融创新的结合物。但正因如此，余额宝比起一般传统理财产品的风险更加复杂。
（一）收益风险。
余额宝的本质是基金的投资而不是储蓄，因此任何人都不能保证余额宝一直都是高收益。在余额宝开始之初，阿里巴巴就一直在弱化余额宝作为一种基金投资的风险，宣传上只是一直强调比活期储蓄高十几倍的亮点。余额宝只是因为其申购和赎回的时间短，操作比较快捷而能在时间和灵活性上与活期存款相媲美，却不具有活期存款所有的高安全性。
2014 年节前一段时间，余额宝收益一路上扬，一度接近 7%.正是在这个阶段，包括余额宝、理财通、增值宝、全额宝等“宝宝”们横空出世，打着高收益、远超银行存款利息的旗号，吸引了大批投资者。但是节后，余额宝收益却日益走低，连续下滑至今，引起了投资者们的恐慌和大众的质疑。
因为余额宝的本质是属于货币基金，而货币基金背后是银行同业拆借市场，是协议存款，即货币基金多是借给了银行，银行支付一定的利息。所以余额宝的收益是与同业拆借市场，与市场资金紧张程度密切相关的。节前，市场资金紧张，各大银行急需资金周转，因此同业拆借利率不断攀升；节后，市场资金宽松了，拆借利率自然就下降了。实际上，正常的货币基金收益水平一般在 3%-4%,所以如果市场资金情况好转，余额宝等收益可能或下跌到这个水平。待银行面临季度、半年度、年度考核，及市场资金需求较大时，又将遭遇资金紧张的情况，余额宝等理财产品的收益也可能会再次上升。
金融产品有风险本来是正常的，但在中国，投资者所受到的风险教育却带有误导。被央行“溺爱”的投资者们，风险意识薄弱，他们更看重的是所谓的“收益”.余额宝的市场定位相当明确，低门槛加支付便利。而其面对的客户并非金融知识相对强的大客户，而是一般风险意识较低的工薪阶层或者是学生。在风险危机发生前，大部分的客户难以意识到把资金转出所增加的风险。
以美国 2008 年次贷危机为例。在 2008 年前，货币基金在美国也是热销的金融产品。但当金融危机来临后，由于美国执行了超低利率政策，使得货币基金流动性几乎冻结，许多货币基金因此面临清盘的危机。许多投资者这时才意识到货币基金的风险。2008 年 9 月 16 日，美国历史悠久的货币市场基金管理公司储备管理公司（Reserve Management）旗下数只基金净值跌破 1 美元，其中 Primary 基金和 Yield Plus 基金跌至 0.97 美元，而 Internationalliquidity 基金更是跌至 0.91 美元。Primary 基金 8 月底时资产规模还是 650 亿美元，到 9 月 16 日已降至 230 亿美元。随后，受严重冲击的货币基金宣布暂停赎回，并申请加入了美国财政部对货币市场基金的临时保护计划。在美国政府介入后，这一危机才最终没有演变为一场毁灭性的大规模赎回事件。
（二）操作风险与网络技术风险。
余额宝最大的亮点，是与支付宝平台结合起来成为流动性极强的理财产品。其支付不仅体现在快捷，而且功能繁多。在实际操作中发现，在各大手机端团购网站，也可使用余额宝进行支付，支付时只需要输入支付密码与手机验证码即可完成支付。
而手机充值等业务更是只需要在登陆支付宝钱包后，输入支付密码即可完成支付。
可以发现，无论是 PC 端还是手机端，在支付过程中，选择商品及商品数量，都并非在余额宝界面完成。由于一些网购商品内含元素复杂，一些网购店的订单界面没有清晰地把订单信息反映出来，容易导致消费者下错订单。等支付时，支付宝平台在发送手机验证时没有订单信息的核对，也没有进行订单核对的提醒，而仅仅是把收款人告知消费者。
这最终可能导致余额宝的资金转到了并非投资者希望的地方，增大了操作风险。
余额宝作为一项互联网金融理财产品，且由支付宝代为管理的互联网账户，其收益风险与网络技术风险并存。余额宝并非“万无一失”.2013 年 12月 21 日，广州日报报道了余额宝被盗刷一事，结果是余额宝全额赔付。相关余额宝被盗刷事件的报道并非只此一件。国内安全问题反馈平台也发布消息称，来往平台会导致淘宝账号被破解，从而威胁余额宝的安全。当用户选择通过淘宝账户登录来往后，由于应用本身的设计缺陷，有可能导致黑客通过来往破解用户的淘宝账号，从而波及到余额宝安全。互联网金融产品，特别是“宝”类产品，在加速金融效率、方便投资者赎回的同时，也给投资者带来了难以控制的网络技术风险。
（三）来自产品本身的系统风险。
余额宝是特殊的货币基金支付平台，但它的转入和转出直接影响了天弘基金的资金规模。由于余额宝的资金是由支付宝转入的，而支付宝本身就有着资金转入和赎回的规律“周期”,例如双十一，女生节，年前等时间节点，支付宝都会遭到赎回的高峰；同时，像阿里巴巴这种活跃的网络技术公司，其性质决定了其经营中会存在许多不可预知的因素，如同行竞争、市场宣传、相关新闻等因素，都会直接影响到余额宝业务 ;此外，阿里巴巴也并非“阿里银行”,其资金规模并不如几大商业银行，当赎回潮来临时，余额宝与天弘基金又将如何去应对呢？可以肯定的是，如果超过了余额宝的承受能力，客户一定会遭到资金被暂时“冻结”的风险。
天弘增利宝属于“T+0”赎回基金，其风险性比一般的交易型货币基金高。张良财在对比 T+0赎回货币基金和交易型货币基金后得出的结论是，“T+0”赎回基金有可能出现折价或溢价交易，而交易型货币基金则不会。
（四）来自银行及其他竞争者的风险。
1. 竞争风险。
自余额宝上线以来，各大银行，各大 IT 门户纷纷推出了“宝”类产品：平安银行推出了“平安盈”,目前“平安盈”提供南方现金增利基金、平安大华日增利货币基金的快速转入及转出 ;苏宁则推出了零钱包，与广发天天红货币基金合作。如果将余额宝与这些新出现的竞争者的收益进行比较，可以发现，天弘增利宝在同行中几乎没有一点优势（见图2）。在各大企业都想来分一杯羹时，余额宝会不会面临赎回潮甚至清空呢？这都很难预计。
2. 来自银行的风险。
据业内人士估计，余额宝大部分资金会回流到银行作为协议存款。尽管这使得资金流到了缺少资金的银行，使得银行间的资金结构更加合理，也促进了利率的市场化，但余额宝毕竟变相提高了市场利率。若几大银行因此翻脸，余额宝将会有被封杀的可能。另外，参照国外经验，各大商业银行也会创造新的产品以吸引存款。
在美国市场，货币基金规模也曾剧增，但由于商业银行在 1982 年提供了 MMDAs 和 Super NOWs后，商业银行有了与货币基金竞争的资本 ;次贷危机后，活期及储蓄存款占资金来源的比重更在 60%以上（见图 3）。
3. 金融监管风险。
2013 年 7 月 8 日，证监会新闻发言人表示，支付宝已向证监会提交了资金外部监督协议、基金销售结算专用账户等备案材料，证监会按照有关规定进行了备案材料的核查，并指出，支付宝“余额宝”
属于第三方支付业务与货币市场基金产品的组合创新，其各个业务环节均处于有效监管中。
根据央行对第三方支付平台的规定，支付宝可以购买协议存款，但能否购买基金并没有明确的规定。再者，根据相关规定，第三方支付公司不能代销基金，因此支付宝一直宣称，该货币基金是由天弘基金作为销售角色的，支付宝只是支付平台。在之前的宣传中，各大类“宝宝”产品中的支付平台，纷纷与基金销售撇开关系，以躲避金融监管。这种行为实际上是在打擦边球。虽然从目前情况看，监管部门并没有叫停余额宝，但如果有关部门发难，余额宝或会被限制或叫停。
三、防范风险的建议。
1. 主动进行风险教育和风险提示。
只要是理财产品，客户必定要承担亏损的风险。但实际上，风险意识低下才是客户最大的风险。在“宝宝”类产品纷纷强调收益的时候，余额宝更应带头提醒客户亏损风险，甚至设计提升客户金融知识的页面。这不但不会减少客户量，而且将使余额宝比起其他“宝宝”类产品更有黏性，产品服务也会得到更加广泛的认可。
2. 完善资金安全服务，提升网络技术。
针对网络技术风险，余额宝应该在支付过程中给消费者提供详细的商家与订单资料。完成支付后，余额宝可考虑给予一定时间，消费者可以退款 ;同时，添加马上冻结支付宝账户的功能，使得客户发现异常订单时可以马上冻结自己的账户。另外，阿里巴巴应主动与 360、金山等网络公司合作，提高余额宝系统的安全性。
3. 与商家合作，应对系统风险。
为应对资金赎回潮，余额宝可以与淘宝商家达成合作协议，使得网购活动日所流失资金在一定程度上能回流到余额宝中，并由商家分开不同时期赎回。对时间较长的余额宝持有客户，可采取一些奖励措施，鼓励其稳定持有，避免短时间内集中赎回。
4. 限制大额资金的赎回时间。
对金额较大的余额宝设置的赎回时间应比小额资金的余额宝赎回时间长，甚至要提前预约，以使天弘基金管理有限公司能有充足的时间应对较大金额余额宝的赎回。
5. 从客户需求出发，增加客户的“黏性”
以客户为中心，洞察并引领客户的需求，依托数据挖掘和信息平台，借助互联网的优势，满足客户的个性化、专业化需求 ;同时，重塑业务流程，提升客户体验，为客户提供灵活多样的产品和便利快捷的服务，实现与客户之间的开放交互式接触，及时且高效地满足客户需求。
6. 开拓农村市场，与银行差序竞争农村金融服务是我国传统金融业的盲点。应针对农户及农村急需的金融服务，在技术成熟的条件下，利用互联网支付和移动支付成本低廉的优点开拓服务领域，扩大服务群体，并根据客户的特点开发特色金融产品。
